BBVA Research eleva las expectativas de crecimiento para España

BBVA Research

El informe de Situación España confirma que, a pesar de la incertidumbre de política económica, el crecimiento podría haber alcanzado un 0,8% t/t en el primer trimestre de 2018, y que los primeros datos de 2T18 apuntan a que se mantendría en esos mismos niveles. Ambas estimaciones están por encima de las proyectadas en el escenario presentado hace tres meses. Esta recuperación se explica tanto por la evolución positiva de las exportaciones de bienes (sobre todo, procedentes de la industria y, en particular, de Cataluña) como por la solidez que sigue mostrando la inversión en maquinaria y equipo. Parte de lo anterior se justifica por el buen comportamiento de la economía global, especialmente de la europea. Por otro lado, el crecimiento de la demanda interna y el mantenimiento de expectativas favorables se han consolidado gracias a la mejora de la percepción externa sobre la economía española, lo que ha permitido una reducción del coste de financiación a largo plazo.

BBVA Research ha destacado que el entorno internacional continúa siendo favorable para la economía española. Así, se revisa al alza el crecimiento global y, en especial, el de Europa, lo que incentiva la actividad en España. Todo ello, a pesar de que la apreciación del euro frente al dolar o el reciente aumento del precio del petróleo podrían afectar negativamente la competitividad – precio de las empresas españolas.

A nivel interno, la política fiscal se perfila algo más laxa que en 2017. Aunque supone un sesgo al alza a corto plazo sobre las previsiones de crecimiento, puede incrementar la vulnerabilidad de la economía española ante cambios en el entorno de financiación externo. Asimismo, el sector turístico podría dejar atrás la caída observada a finales del cuarto trimestre del año pasado, y la construcción de vivienda mantendrá un tono positivo apoyado en los bajos costes de financiación.

También a nivel interno, la incertidumbre sobre la política económica sigue siendo relevante, a pesar de haberse moderado repecto al máximo histórico alcanzado a principios de octubre del año pasado, en línea con lo previsto. Así, parece confirmarse que el impacto de la incertidumbre derivada del entorno político en Cataluña ha sido temporal y acotado geográfica y sectorialmente. En este sentido, las previsiones de BBVA Research indican que la incertidumbre podría restar entre 0,1pp y 0,3pp al crecimiento del PIB en 2018 y 2019.


(Fuente: BBVA Research)